欧洲杯投注入口同环比增长47.4%/6.2%-kaiyun(欧洲杯)app官方入口(中国)官方网站

发布日期：2025-12-21 13:01    点击次数：150

一周研报

华兴证券“兴·贪图”为您摘编华兴证券贪图所上周研报精华，助您全面了解海表里经济走势，透析细分阛阓热门。

华兴证券贪图所依托华兴本钱集团与华兴证券在新经济领域的资源获取智商，触达中国新经济领域的多个边缘，将二级阛阓贪图身手和一级阛阓投行教导相联接，发愤带来新经济领域前沿的贪图恶果，敬请不绝饶恕。

汽车汽配

]article_adlist-->

10月乘用车批发销量创历史新高，新能源车浸透率领悟在50%以上

•10月乘用车零卖/批发均达成双位数同比增长，新能源汽车销量同环比分手增长55.9%/6.5%，前10月累计浸透率为46.5%。

•10月能源电板销量和装机量环比增长6.2%/8.6%，磷酸铁锂电板占比增长至近80%。

•10月凹凸两头细分阛阓增长较好，展望11月补库存期产量和批发量环比不绝增长。

置换补贴战略效果显耀，10月乘用车销量同比双位数增长。凭证乘联会数据，10月狭义乘用车零卖销量达成228.0万辆，同环比增长12.1%/7.3%；批发销量达成266.8万辆，同环比增长12.6%/9.3%。当月新能源车零卖销量达119.6万辆，同环比增长55.9%/6.5%，10月浸透率为52.5%（环比持平）。跟着国度报废更新战略及各地点以旧换新置换战略在10月全面发力并访佛“十一”黄金周效应，10月车市呈高速增长态势，“银九金十”效果显耀。1-10月国内累计新能源车零卖和批发销量分手达到833.1/920.8万辆，分手同比增长32.5%/39.8%，前10月新能源车累计浸透率（零卖口径）为46.5%。出口方面：凭证乘联会统计口径，10月乘用车出口44.1万辆，同环比增长13.0%/2.0%，前10月累计出口399.1万辆，同比增长30.0%；10月新能源乘用车出口12.0万辆，同环比增长10.4%/13.7%，前10月累计出口108.8万辆，同比增长27.7%。10月国内新能源车销量Top 5车型为：海鸥（51,288辆）、秦L Dm-i(39,316辆）、海豹06（38,069辆）、Model Y（36,204辆）、五菱宏光MINI EV（34,185辆）。

10月三元电板装机量下降，磷酸铁锂电板占比接近80%。凭证中国汽车能源电板产业转变定约（下文简称“转变定约”）数据，我国10月能源和储能电板悉数销量为110.3GWh，同环比增长47.4%/6.2%。其中，能源电板销量为79.1GWh，同环比增长30.6%/3.3%，占总销量的71.7%；储能和其他电板销量为31.2GWh，同环比增长118.6%/14.1%。1-10月，我国能源和储能电板累计销量为796.0GWh，累计同比增长43.2%。出口方面：前10个月我国能源和储能电板累计出口达146.0GWh，累计同比增长26.5%。其中，能源电板累计出口量为103.3GWh，累计同比增长2.7%，储能电板累计出口量为42.6GWh，累计同比增长189.5%。装机量方面：10月，我国能源电板装车量为59.2GWh，同环比增长51.0%/8.6%。其中三元电板装车量12.2GWh，占总装车量20.6%，同环比下降1.1%/7.2%，磷酸铁锂电板装车量47.0GWh，占总装车量79.4%，同环比增长75.1%/13.7%。

高端和低端细分阛阓增长较好， 11月进入补库存期。凭证乘联会统计，10月凹凸两头细分阛阓增长较好，国度以报废更新拉动经济型电动车阛阓增长，平滑了季节性波动弧线，地点置换补贴拉动中高档细分阛阓增长。凭证乘联会音书，甩掉11月6日，寰球汽车报废更新补贴央求进取170万份，各地汽车置换更新补贴量呈现快速增长态势。由于年末到春节前阛阓购车需求应承，因此积年11月均是补库力度较大的时段。基于对年底销量的乐不雅预期，各车厂有望在11月加大坐蓐力度，鼓励产量和批发数据环比链接增长。

风险教导：新能源汽车销量不足预期；行业竞争加重；原材料价钱波动。

论说称呼：《汽车汽配 - 10月乘用车批发销量创历史新高，新能源车浸透率领悟在50%以上》

论说日历：2024年11月14日

论说作家：王一鸣, 分析师 | 执业文凭编号: S1680521050001

SharkNinja, Inc.

 (SN US)

]article_adlist-->

短期可能穷乏高潮催化剂，但依旧看好长久发展

•   扩展逻辑顺畅，基本面依旧强劲

•   短期穷乏高潮催化剂，改日2-3个月可能链接颠簸

扩展逻辑顺畅，基本面依旧强劲：1）SN前期发布三季度事迹，公司先后切入户外电扇、便携式冷藏箱与冷饮机三大细分行业，诚然单一品类的优异发扬可能不具备代表性，但上述三大细分阛阓的超高告成率再次考证了公司的中枢竞争力——狰狞的阛阓感觉、优异转变以及独有的营销智商。2）诚然现时上述品类营收占比仍然有限，但新品（尤其全新阛阓）汲引本就需要时间，最直不雅发扬就是CREAMi冰淇淋机。CREAMi系列在发售初期发扬平平，但历经几个季度汲引后，本年联接达成爆发增长，截止3Q24营收占比已提高至高单元数（SN畴前24个月新品营收占比~1/3），成为驱动举座快速扩展的环节品类之一。3）SN改日也将链接拓宽户外电扇与便携式冷藏箱的SKU以进一步把捏细分需求，并入部下手导入欧洲寻求增长。咱们对上述三大品类，包括近期推出的半自动咖啡机和精确填补阛阓空缺的多功能好意思容仪抱有信心。咱们展望2024年营收与休养后净利润分手同比增长27.5%/ 35.2%。

短期穷乏高潮催化剂，改日2-3个月可能链接颠簸：SN三季度事迹再超预期，但股价自事迹后波动彰着。由于本轮下落前SN股价YTD仍是翻倍过剩，咱们以为部分投资者采选赚钱了结以叮嘱关税的省略情趣实属往常（甩掉3Q24北好意思营收占比~65%，其中大部分由中国制造vs公司规划于来岁底将供应链沿路移出中国），尤其辩论到SN上调全年辅导后，反推4Q24营收增速介于14%-17%区间。诚然公司一贯袭取偏保守作风，且4Q营收体量最高，但对比2Q/3Q24分手31%/ 33%的快速增长，上述增速仍彰着放缓。同期SN初步辅导25年营收高单元数增长；辩论其辅导作风后，咱们展望25年营收/休养后净利润分手同比增长~12%/ 13%。对比现时21倍2025年P/E，咱们以为股价进一步朝上需更强催化剂的撑持。如上所述，现时SN多品类拓展成功，咱们对其在泰西阛阓的进一步扩展也抱有乐不雅预期，但由于高频追踪数据存在周度滞后，阛阓1月中才气更好判断来岁头的活水发扬， 咱们以为短期内SN股价大略率在90-110好意思元区间颠簸。

风险教导：关税风险；原材料价钱波动风险；行业竞争加重；汇率大幅波动；宏不雅经济下行。

论说称呼：《SharkNinja, Inc. (SN US) - 短期可能穷乏高潮催化剂，但依旧看好长久发展》

论说日历：2024年11月13日

论说作家：姜雪烽, 分析师 | 执业文凭编号: S1680519070001

医药

]article_adlist-->

医保预支金轨制有望提高医疗工作迹规划遵循

•   医保预支金将缓解医疗机构垫资压力，提高行业规划遵循；

•   医保预支金也将促进药品和耗材企业郑重开动；

•   咱们看好医疗工作迹发展出息，首推海吉亚、固生堂、锦欣生殖。

近日，国度医保局办公室、财政部办公厅印发了《对于作念好医保基金预支职责的示知》（医保办函〔2024〕101号，以下简称《示知》）。

建立预支金轨制有望缓解医疗工作行业回款压力：凭证《示知》，建立医保基金预支金是为了匡助医疗机构惩办医疗用度垫付压力、提高医疗工作智商、增强参保东谈主员就医得到感而成就的盘活资金。医保基金预支金只可用于药品、耗材等医疗用度盘活开销，不得用于医疗机构基础缔造插足、日常运营、偿还债务等非医疗用度开销。咱们以为，预支金轨制的推论，能切实为医疗机构可不绝发展赋能助力，进而为参保公共提供更优质的医疗保障，促进药品和耗材企业郑重开动。

预支金将灵验调治医疗机构积极性：凭证《示知》，推论预支金轨制的地区，原则上以之前1-3年的医疗保障基金月平均开销额为基数，联接医疗机构年度详尽评价、信用评价等情况进行休养，预支界限为1个月傍边。此外，《示知》还条目，推论医保预支金地区，员工医保累计结余应不低于12个月基金预支界限；住户医保基金累计结余不低于6个月预支界限。

咱们看好中国医疗工作行业发展出息：咱们展望跟着预支金轨制的建立，中国医药工作行业有望加快回款，达陋习划遵循的提高。

风险教导：1）国度战略以及医保校正的省略情趣；2）战略对于公司订价、营运及合规的 强势监管；3）品牌形象受损；4）扩展的省略情趣。

论说称呼：《医药 - 医保预支金轨制有望提高医疗工作迹规划遵循》

论说日历：2024年11月12日

论说作家：赵冰, 分析师 | 执业文凭编号: S1680519040001

               徐广漠, 分析师 | 执业文凭编号:执业文凭编号: S1680520080002

【免责声明】

以上实质节选自华兴证券仍是发布的证券贪图论说，具体分析实质（包括风险教导等）请详见对应主题的完竣版论说。若因对论说的摘编产生歧义，应以完竣版论说实质为准。

本公众号仅转发华兴证券有限公司（下称“华兴证券”）已发布贪图论说的部分不雅点。完竣的投资不雅点应以华兴证券贪图所发布的完竣论说为准。如欲了解完竣不雅点，应计划华兴证券对口销售东谈主员或分析师以获取完竣论说。

本公众号推送实质仅供华兴证券客户参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接纳计划推送实质的适合性，华兴证券不会因订阅本公众号的活动或者收到、阅读本公众号推送实质而视计划东谈主员为客户。

在职何情况下，本公众号所载信息、倡导不组成所述证券或金融器具交易的出价或征价，评级、主见价、估值、盈利预测中分析判断亦不组成对具体证券或金融器具在具体价位、具体时点、具体阛阓发扬的投资提议。该等信息、倡导在职何时候均不组成对任何东谈主的具有针对性的、领导具体投资的操作倡导，订阅者应当对本公众号中的信息和倡导进行评估，凭证自己情况自主作念出投资有计议并自行承担投资风险。

本辛劳较之华兴证券致密发布的论说存在延时转发的情况，并有可能因论说发布日之后的款式或其他成分的变更而不再准确或失效。本辛劳所载倡导、评估及预测仅为论说出具日的不雅点和判断。该等倡导、评估及预测无需示知即可随时改造。

华兴证券对本公众号所载辛劳的准确性、可靠性、时效性及完竣性不作任何昭示或示意的保证。对依据或者使用本公众号所载辛劳所形成的任何后果，华兴证券及/或其关联东谈主员均不承担任何体式的背负。

]article_adlist-->

本公众号过甚推送实质的版权归华兴证券统统，华兴证券对本公众号过甚推送实质保留一切法律权柄。未经华兴证券事前书面许可，任何机构或个东谈主不得以任何体式翻版、复制、刊登、转载和援用，不然由此形成的一切不良后果及法律背负由暗里翻版、复制、刊登、转载和援用者承担。

↑凹凸滑动搜检更多↓

]article_adlist-->

]article_adlist--> 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP